Trong bối cảnh thị trường tài chính năm 2024, bất động sản thương mại dường như là quả bom nổ chậm chưa được chú ý đúng mức. Với khoản nợ tồn đọng trị giá hơn 6 nghìn tỷ USD, ngành này đang đặt ra một rủi ro tiềm ẩn khổng lồ cho các ngân hàng khu vực, khi chúng đang nắm giữ một nửa trong số nợ này. Nhà đầu tư cần chuẩn bị gì cho một kịch bản suy giảm kinh tế có thể xảy ra?
Diễn Biến Thị Trường và Cơn Ác Mộng Nợ Bất Động Sản Thương Mại
Thị trường đang trên đỉnh cao của một chu kỳ gần như lịch sử, nhưng dường như mọi người đang quá tự mãn, lơ là trước những rủi ro tiềm ẩn. Chỉ mới chín tháng trước, toàn bộ hệ thống tài chính của Hoa Kỳ suýt chút nữa đã sụp đổ dưới áp lực của thị trường lãi suất cao, và bây giờ, mặc dù kinh tế dường như đang phục hồi, nhiều người vẫn lơ là không nhận ra rằng mối nguy hiểm vẫn cận kề.
Một trong những rủi ro lớn nhất mà thị trường đang phải đối mặt là khoản nợ bất động sản thương mại (CRE) trị giá 6 nghìn tỷ USD. Mặc dù lãi suất có thể sắp giảm, các ngân hàng khu vực vẫn có nguy cơ phải đối mặt với áp lực nặng nề do khoản nợ khổng lồ này.
Thách Thức Đặc Biệt Đối Với Bất Động Sản Văn Phòng
Cụ thể, bất động sản văn phòng chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, với tỷ lệ phòng trống lên tới khoảng 20% vào quý 3 năm 2023. Giá bất động sản thương mại đã giảm 20% trên thực tế vào năm 2023 và dự báo sẽ còn giảm thêm 5-15% trong năm tới. Điều này cho thấy sự thay đổi trong mô hình làm việc, khi mà mô hình làm việc hybrid ngày càng trở nên phổ biến.
Áp Lực Tài Chính Trên Các Ngân Hàng Khu Vực
Các ngân hàng khu vực, đặc biệt là các ngân hàng nhỏ, đang đối mặt với áp lực gia tăng. Khoảng 1.2 nghìn tỷ USD nợ thế chấp thương mại dự kiến sẽ đáo hạn từ nay đến năm 2025, đặt ra một gánh nặng tài chính nghiêm trọng. Những khoản vay CMBS, vốn phổ biến trong ngành vì khả năng giới hạn trách nhiệm pháp lý, có thể dẫn đến nhiều vấn đề pháp lý phức tạp khi các khoản vay này vỡ nợ.
Các Chiến Lược Đầu Tư Trong Thời Điểm Khó Khăn
Trong bối cảnh này, nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ lưỡng các chiến lược đầu tư của mình. Đầu tư vào trái phiếu dài hạn có thể là một lựa chọn khả thi, nhất là khi lãi suất dự kiến sẽ giảm. Mặt khác, Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác cũng có thể cung cấp một lớp bảo vệ trong trường hợp xảy ra khủng hoảng tín dụng.
